O fundador da Oracle, Larry Ellison, é, por qualquer definição, um homem muito rico.

Possuindo vários carros esportivos raros, casas de luxo e até mesmo uma ilha havaiana (Lānaʻi, comprada em 2012), a fortuna pessoal de Ellison é de mais de 300 bilhões de dólares (1,6 trilhão de reais).

Por um breve momento na quarta-feira, 10 de setembro, ele se tornou o homem mais rico do mundo, ultrapassando Elon Musk enquanto seu patrimônio líquido crescia para 393 bilhões de dólares (2 trilhões de reais).

O motivo? O aumento do preço das ações da Oracle, com o valor da empresa disparando mais de 40% graças a alguns resultados financeiros melhores do que o previsto, impulsionados pelo crescimento de sua plataforma de nuvem pública. Ellison, que possui 41% da empresa, foi o principal beneficiário. As coisas se estabilizaram ligeiramente, com as ações da Oracle fechando em alta de apenas 36%, o que significa que o bilionário da Tesla, Musk, é mais uma vez o indivíduo mais rico do mundo.

A Oracle e o dinheiro da OpenAI

No entanto, as coisas parecem cor-de-rosa para Ellison e a Oracle, que tem sido um beneficiário um pouco inesperado da corrida da IA. Antes conhecida principalmente por seu software de banco de dados e ridicularizada por muitos por sua escassa oferta de nuvem, a empresa evoluiu com sucesso para um fornecedor essencial de infraestrutura de IA para os hiperescalas, com os quais também compete por clientes corporativos e de IA.

Isso foi destacado em sua teleconferência de resultados de setembro, com a CEO Safra Catz fazendo referência a quatro contratos de nuvem multibilionários assinados com três clientes apenas no primeiro trimestre de 2025. Os acordos recentes da empresa incluem "contratos de nuvem significativos com quem é quem da IA", disse Catz.

Um deles é a OpenAI. Um relatório convenientemente cronometrado do Wall Street Journal, que saiu na noite de quarta-feira, revelou que o fabricante do ChatGPT concordou em pagar à Oracle 300 bilhões de dólares em cinco anos, a partir de 2027, pela infraestrutura de computação. Sem dúvida, a notícia do acordo, que ainda não foi confirmada por nenhuma das empresas, mas que seria um dos maiores contratos de nuvem da história, aumentou ainda mais o valor da Oracle.

As fortunas da OpenAI e da Oracle já estão intimamente entrelaçadas graças ao Stargate, o amplo projeto de data center da OpenAI, que visa construir enormes campi de hiperescala nos EUA e em todo o mundo. A Oracle é parceira fundadora e está trabalhando com a OpenAI no primeiro data center Stargate, em Abilene, Texas.

Em julho, a OpenAI anunciou que estava adquirindo 4,5 GW de poder de computação da Oracle a um custo de 30 bilhões de dólares (159 bilhões de reais) por ano. O acordo relatado pelo WSJ supera isso, exigindo um gasto anual de 60 bilhões de dólares (318 bilhões de reais) se o investimento for distribuído uniformemente pelo contrato (detalhes de como o negócio está estruturado ainda não foram divulgados).

Números grandes, problemas maiores?

Embora números improváveis e enormes tenham se tornado comuns na indústria de data centers desde o boom da IA, está levando a credibilidade ao limite pensar que esse acordo se concretizará da maneira como foi descrito.

Considere primeiro a OpenAI, uma empresa que perde grandes quantias de dinheiro todos os meses e que, em junho deste ano, disse ter 10 bilhões de dólares (53 bilhões de reais) reservados em receita recorrente anual. Mesmo considerando seu crescimento impressionante e rápido (aparentemente faturou 1 bilhão de dólares (5,3 bilhões de reais) apenas em julho de 2025, sugerindo que a receita do próximo ano será maior), a ideia de que estará em posição de pagar 60 bilhões de dólares por ano *apenas para a Oracle* nos próximos 18 meses parece fantasiosa. Para referência, todo o capex previsto da Microsoft para 2025 é de 80 bilhões de dólares (424 bilhões de reais) e sua receita anual é ligeiramente superior a 10 bilhões de dólares. Mesmo que o negócio envolva pagamentos iniciais mais baixos, a empresa de Sam Altman estará no buraco por muito mais dinheiro. De acordo com um relatório do The Information na semana passada, já espera queimar 115 bilhões de dólares (609 bilhões de reais) até 2029.

Mas não é apenas a OpenAI que pode ter dificuldades para cumprir sua parte do acordo. A Oracle precisará de muita energia e muitos chips rapidamente se quiser cumprir suas promessas, e ambos são altamente valorizados e difíceis de obter commodities. Quando se trata de energia, a indústria se acostumou a falar em gigawatts, mas grandes projetos geralmente prometem entregar isso em horizontes longos. A Oracle realmente será capaz de encontrar o poder necessário para atender aos desejos de data center da OpenAI nos próximos cinco anos? E mesmo que isso aconteça, será capaz de colocar as mãos em GPUs suficientes para colocar esse poder em uso? Isso antes de considerar os outros clientes da Oracle, o resto do "quem é quem da IA" que Catz mencionou, que também exigirá muita energia e muitos chips.

Parece uma tarefa difícil e inviável, e falar sobre números tão altos realmente não faz nenhum favor a ninguém, além dos acionistas da Oracle. A indústria de data centers já está sendo atingida por acusações de que a IA é uma bolha esperando para estourar, e se seus maiores nomes continuarem a exagerar as somas de dinheiro envolvidas (deve-se dizer que a OpenAI e a Oracle estão longe de ser os únicos infratores a esse respeito), é improvável que essas acusações desapareçam. Também parece um tanto desagradável saudar os enormes lucros da Oracle e a vasta riqueza de Ellison, em um momento em que a empresa está demitindo centenas de funcionários em todo o mundo, conforme revelado exclusivamente pela DCD no mês passado.

Além disso, falar em 300 bilhões de dólares parece um tanto desnecessário. Altman provou nos últimos anos que é um mestre vendedor e, se puder continuar a convencer os investidores a apoiar o potencial da OpenAI, é provável que muito dinheiro flua para a Oracle. Seria bom se as somas discutidas publicamente tivessem alguma semelhança com a realidade.