Houve um período em 2025 em que parecia que um novo provedor de neocloud ou de GPUaaS surgia a cada semana.

As coisas desaceleraram um pouco desde então, mas ainda há muitos novos players surgindo para tentar o lucrativo mercado de infraestrutura de IA.

Para Kevin Cochrane, CMO da fornecedora global de nuvem Vultr, o processo foi bem simples. "Como chegamos aqui? Bem, com o lançamento das GPUs e a capacidade de gerar novas aplicações e economia", ele diz. "De repente, todos os operadores de data center queriam entrar no negócio de neocloud."

Infelizmente, como observa Cochrane, embora o motivador possa ser óbvio, a execução é desafiadora. Quem busca uma fatia do bolo da neocloud vai de provedores de data center menores já existentes a criptomineradores e, em alguns casos, a casos notavelmente peculiares.

Um importador taiwanês de uísque, um site de recrutamento, uma empresa de saúde singapurense, uma produtora indiana de TV, uma empresa chinesa de financiamento de automóveis, um operador de aviação e um proprietário de franquias do Hard Rock Cafe na Malásia fizeram uma mudança inesperada para data centers. Mais recentemente, a marca de tênis Allbirds anunciou que estava desistindo do calçado para focar em servidores. Essas matérias geram ótimas manchetes e certamente são motivo de risada na redação da DCD.

Mas, para Cochrane, esse "boom" inevitavelmente levará a um "crash" que assumirá a forma de um mercado consolidado.

Por enquanto, há dinheiro a ser ganho, e provavelmente haverá alguns grandes vencedores. O Synergy Research Group, em sua mais recente previsão de mercado de neocloud, lista CoreWeave, Crusoe, Lambda, Nebius, Nscale e – curiosamente, um provedor de data center, e não de nuvem – Core Scientific como os principais líderes do mundo no neocloud.

Mas abaixo dessa ponta do iceberg, há centenas nas profundezas geladas tentando – e nem sempre conseguindo – acompanhar. Isso porque os compradores "estão reconhecendo que há coisas que importam mais do que o terreno, a carcaça, a energia e a capacidade de comprar GPUs", argumenta Cochrane.

Ele divide o problema em três áreas. Falta de conhecimento operacional, falta de capital e a questão crescente da soberania. "As empresas não sabem o que fazer com um cluster de GPU", ele diz. "As únicas empresas que sabem o que fazer com um monte de hardware nu são as grandes compradoras — Microsoft, Meta, Google, AWS etc. — e isso porque elas trazem sua equipe de operações em nuvem e sua pilha de software para a mistura."

Certamente, as neoclouds que estão se tornando nomes conhecidos (ou pelo menos, lares no meio do mundo da tecnologia) fizeram da melhoria de suas plataformas uma prioridade fundamental.

Em conversa com a DCD na recente conferência Vast Forward 2026, Chen Goldberg, da CoreWeave, observou que seu sistema operacional é um fator diferenciador fundamental para a empresa. Goldberg é ex-gerente-geral e vice-presidente de engenharia do Google Cloud. Ela deixou o hyperscaler para a CoreWeave em 2024, mas ficou hesitante quando a neocloud entrou em contato, pois não queria simplesmente "trabalhar com um revendedor de GPUs."

Ela lembra: "Eles disseram: 'Você precisa falar com o Peter'" [Salanki, CTO da CoreWeave]. Me encontrei com o Peter e ele me mostrou a primeira versão do controle de missão, que abordou pontos que eu tinha visto no Google sobre como é difícil obter dados de observabilidade no momento certo e tomar medidas com base nisso."

Goldberg continua: "Eu a via como uma equipe e uma empresa pronta para desafiar os primeiros princípios de como a infraestrutura em nuvem deve ser construída."

Para Goldberg, foi a abordagem da CoreWeave para construir uma pilha de nuvem "muito poderosa" que possibilitou seu sucesso.

"A realidade é que redes, armazenamento e computação podem impactar diretamente suas cargas de trabalho, e observabilidade e segurança importam", ela diz.

A CoreWeave, como muitos neoclouds até agora, construiu sua plataforma sobre o Vast Data AI OS – um sistema operacional que sustenta a forma como essas nuvens são projetadas e operadas.

Outro cliente da Vast Data é o 5C Group, mas, quando perguntado se a empresa se considera uma neocloud, David Bitton, vice-presidente de IA da 5C, ri e acaba dizendo "não." "Quando começamos nossa 'aventura', considerávamos as neoclouds como concorrentes", explica, antes de observar que o nicho da empresa agora permitiu que elas tivessem neoclouds como clientes. Em vez de tentar oferecer a melhor plataforma, a 5C focou em construir um "data center", infraestrutura de nuvem e bare metal sob demanda, e eles [os neoclouds] podem colocar o que quiserem e operar como um white label. Essas empresas, de repente, se tornaram potenciais clientes, e não concorrentes."

O próprio Grupo 5C foi formado por meio de uma fusão e aquisição. O Hypertec Group, fundado em 1984, focava em HPC e em projetos, construção e operação de data centers. Em maio de 2025, entretanto, a empresa firmou parceria com a Together AI em um cluster de IA com 2.000 GPUs, criado em um mês. O projeto foi um sucesso, e a Hypertec queria conquistar sua própria fatia do mercado de IA.

"Tínhamos duas opções", diz Bitton. "Ou começamos a conseguir um financiamento enorme e a construir muitos clusters e esperamos começar a vender; ou podemos ser de nicho, construir sob demanda e parar no metal nu."

Decidindo pela segunda opção, a Hypertec então separou seu negócio de nuvem do grupo mais amplo e adquiriu a 5C Data Centers, formando o 5C Group. Hoje, a 5C opera tanto um negócio de nuvem quanto outro de colocation. Para a 5C, não é um problema se houver consolidação do mercado de neocloud, embora Bitton admita que isso pode se tornar realidade.

"É preciso muito dinheiro para fazer esse negócio crescer, e isso é um gargalo para alguns", diz ele. "Consigo ver fusões e aquisições como uma forma de crescer sem precisar investir em projetos nem construir do zero." Mas, do nosso lado do negócio, não importa se é convergência, fusão ou o que for; ainda assim, vamos fornecer o data center e a infraestrutura de computação, se necessário."

A necessidade de investimento contínuo é o segundo fator que Cochrane, da Vultr, sugere que impactará a indústria.

"Se você quiser, digamos, 1.024 GPUs como uma pequena startup, em três meses precisará de 5.000 e, três meses depois, de 10.000", ele argumenta. "Não fique onde está; a demanda cresce exponencialmente e, quando você sair dos mercados de capitais, o cliente precisará ir para outro lugar."

Certamente, testemunhamos os aparentemente intermináveis levantamentos de capital – seja na forma de dívida ou de capital – pelos neoclouds, e aqueles no topo da cadeia alimentar estão captando bilhões em fundos.

No final de 2025, a CoreWeave acumulava 21,6 bilhões de dólares (109,3 bilhões de reais) em dívida, e essa dívida deve crescer em 2026.

A Nscale levantou 2 bilhões de dólares (10,1 bilhões de reais) em março de 2026 e, naquele mesmo mês, a Nebius buscava captar cerca de 4 bilhões de dólares (20,2 bilhões de reais) em notas seniores conversíveis.

"Muitos neoclouds simplesmente vão desaparecer porque, se você é um sindicato de credores em uma grande cidade, não vai emprestar para 200 entidades diferentes; vai escolher as duas ou três melhores opções: os veículos de investimento de primeira linha", argumenta Cochrane.

Simplificando, sem injeção contínua de capital, as opções serão limitadas, e as chances de serem adquiridas por um player maior só vão aumentar. Logo após a DCD conversar com a Cochrane, a Radiant, de propriedade da Brookfield, se fundiu com a Ori Industries, uma neocloud do Reino Unido.

O CEO e fundador da Ori, Mahdi Yahya, disse sobre a aquisição: "Por meio da Radiant, podemos desafiar o desequilíbrio entre oferta e demanda que define a IA desde o lançamento dos LLMs avançados em 2023. Com profundas vantagens estruturais em custos de capital, terrenos alimentados, computação e software, a Radiant está construindo a infraestrutura para viabilizar uma era global de abundância para a IA."

Embora seja apenas um exemplo de atividade de fusões e aquisições, o momento foi fortuito e o CRO da Nscale, Tom Burke, certamente o considerou um presságio, citando-o como exemplo ao conversar com a DCD no final de fevereiro.

"Existem muitas neoclouds e acho que já estamos começando a ver um pouco dessa consolidação. Resta saber quantos sobreviverão a longo prazo, mas eu diria que ainda estamos apenas arranhando a superfície", diz Burke.

Burke aponta para os crescentes requisitos de soberania para cargas de trabalho de IA na nuvem, observando que a empresa está atualmente "migrando da experimentação para implantações em produção."

"Acho que ainda não se sabe quantos neoclouds serão necessários para atender a essa demanda do mercado, mas acredito que ainda faltam alguns anos para isso. A questão é: quantas neonuvens estão preparadas para resistir a essa tempestade? Se você olhar hoje, está um pouco pesado em cima. Há uma clara separação entre os quatro ou cinco primeiros e, então, todos os outros estão tentando encontrar seu nicho."

Apesar disso, Burke permanece confiante de que Nscale será um dos sobreviventes. "Tudo o que fizemos na Nscale foi para nos colocar em uma posição em que, caso isso aconteça, possamos tomar a melhor decisão para a empresa, em nome de nossos clientes e parceiros, para aproveitar a capacidade", diz ele.

Esse sentimento está alinhado com a previsão geral de Cochrane, incluindo sua tese de que a soberania terá um papel importante na questão.

"É por isso que acho que uma consolidação no neocloud vai acontecer", diz ele. "Haverá um número limitado de atores verdadeiramente globais e vários 'campeões' regionais e nacionais."

Quanto a como essa consolidação se apresentará, Cochrane argumenta que os ativos detidos pelas neoclouds são, inegavelmente, valiosos.

"Em algum momento, eles precisarão se integrar a entidades existentes que possam operacionalizá-lo em escala, atualizá-lo, mantê-lo, expandi-lo e construir sobre ele", sugere, acrescentando que podem se tornar uma espécie de "ponto de presença" para esses provedores mais estabelecidos.

Quanto às empresas que tentam entrar no mercado agora, Cochrane tem pouca esperança.

"O tempo para uma entrada inovadora no mercado já passou há muito tempo", diz ele. "Não acho que os mercados de capitais queiram, nem que os fabricantes de chips queiram."