Como salvar um negócio em dificuldades? Repita comigo: "Migre para a IA."

Neste período de boom e exuberância financeira, o elixir intoxicante das riquezas de IA encantou muitos executivos e atraiu investidores famintos em busca da próxima grande novidade.

Os primeiros dias da explosão da IA generativa viram mudanças lógicas. As empresas de mineração de criptomoedas, diante de ventos adversos crescentes nos preços do Bitcoin e da morte do sonho do blockchain, migraram rapidamente para cargas de trabalho de IA. Com muitos dos mesmos desafios centrais e, crucialmente, com acesso ao poder, a mudança de controle mostrou-se plenamente bem-sucedida.

Mas agora, vários anos após o início da era de ouro dos data centers, começamos a ver mudanças mais confusas. Primeiro, houve ex-políticos que participaram da especulação de terrenos para data centers. Agora, você tem marcas de sapatos.

Essa semana, grande parte do setor tem falado sobre a conversão da marca de calçado AllBirds em uma potencial empresa de computação, a NewBird AI.

Antes avaliada em 4 bilhões de dólares (19,9 bilhões de reais) , a eco-marca caiu em desuso e perdeu 99% do preço de suas ações desde 2021. Agora, os proprietários da empresa disseram que venderão a marca à American Exchange Company por 39 milhões de dólares (194,4 milhões de reais) e, em vez disso, desenvolverão um negócio de computação por IA.

Essa mudança, que ainda está em estágio inicial de investigação, é respaldada por 50 milhões de dólares (249,3 milhões de reais) em financiamento que a empresa diz ter recebido de um investidor institucional, ainda não divulgado, ainda este ano.

"A NewBird AI espera usar o capital inicial da Instalação para adquirir ativos de GPUs de alto desempenho, que serão implantados para atender clientes que necessitam de acesso dedicado à capacidade de computação de IA", disse a empresa em comunicado à imprensa.

"A visão de longo prazo da NewBird AI é tornar-se um provedor totalmente integrado de GPU-as-a-Service (GPUaaS) e de soluções nativas de IA. Com o tempo, a empresa pretende expandir sua plataforma neocloud, ampliando suas ofertas de computação e de serviços, aprofundando parcerias com operadores e clientes e avaliando oportunidades estratégicas de M&A."

A empresa, mais conhecida, nos últimos anos, por perder vendas, não tem experiência no segmento de data centers. Não tem experiência no espaço de IA, de computação ou mesmo no B2B. Não tem acesso especial a terras, poder, talento ou tecnologia.

Mesmo seu fundo de guerra, na casa de dezenas de milhões, não é tão inspirador em um setor em que bilhões são arrecadados e gastos regularmente. Um único data center pode facilmente ultrapassar algumas centenas de milhões de dólares, e o número só para de aumentar.

Em vez de comprar um data center inteiro, a NewBird parece estar pronta para adquirir GPUs ou equivalentes e instalá-las no data center de outra empresa. "A empresa buscará, inicialmente, adquirir hardware de IA de alto desempenho e baixa latência e fornecer acesso por meio de contratos de locação de longo prazo, atendendo à demanda dos clientes que os mercados spot e os hiperescaladores não conseguem atender de forma confiável."

Embora estejamos falando de menos de 200 racks cheios dos equipamentos mais recentes da Nvidia, encontrar mercados que hiperescalas e neoclouds ainda não saturaram e que, ainda assim, tenham espaço moderno em data centers refrigerados a líquido, disponível rapidamente e a baixo custo, é um grande desafio (tudo isso enquanto a NewBird precisará desenvolver sua própria pilha de software).

Em seu próprio comunicado à imprensa, a empresa observa que "as taxas de vacância de data centers na América do Norte atingiram níveis historicamente baixos, e a capacidade computacional em todo o mercado, que entrará em operação até meados de 2026, já está totalmente comprometida." Isso, por um lado, parece ótimo para investir – mas para criar mais espaço para a capacidade, não apenas para entrar na fila de quem está procurando espaço. A resposta da NewBird à pressão do leasing parece ser tentar alugar.

Em seu documento à SEC, a empresa afirmou que sua entrada no mercado "pode incluir, sem limitação, vendas, arrendamentos, transações de venda/arrendamento e outras estruturas de monetização, que devem ser eficientes em capital e escaláveis, com clientes assumindo praticamente todos os custos operacionais, de manutenção e de infraestrutura, permitindo que aumentemos nossa base de ativos e receita sem um aumento proporcional nos custos operacionais."

Essa abordagem parece boa em princípio, caso consiga encontrar espaço para alugar, mas o negócio de poucos ativos geralmente é esperado para trazer algo à mesa.

Após um período de excessos, em que empresas com história limitada e sonhos ambiciosos conseguiram assinar grandes acordos com data centers, a indústria começa a se unir em torno da experiência e da comprovada capacidade de entrega.

Com grandes IPOs à virada da esquina e um olhar cada vez maior para controlar custos e colocar a computação em funcionamento, vimos negócios serem retirados ou reduzidos.

Um novo entrante, com recursos limitados, já no fim da fila para pedidos de longo prazo, como GPUs (ou equipamentos de data center, caso avancem mais para baixo na cadeia), tem pouco a oferecer aos potenciais clientes como prova de que consegue entregar computação crítica no prazo e no custo.

Além disso, quando eles chegarem ao mercado, a indústria poderia parecer bem diferente. Em uma visão otimista de crescimento contínuo, a NewBird enfrentará o fato de que todas as empresas que começaram a pivotar ou expandir há alguns anos já têm projetos em andamento – além disso, assumindo que as leis de escalabilidade se mantenham, 50 milhões de dólares levarão você ainda menos longe.

Quanto à visão mais negativa, em que isso é uma bolha que estoura, a NewBird será lançada justamente quando o mercado contrai e há um excesso de computação barata.

Mesmo os maiores defensores do crescimento perpétuo admitem que a realidade pode estar em algum ponto intermediário, como Sam Altman, da OpenAI, que admite que "alguém vai se queimar" devido ao excesso de investimento em IA.

Agora, a NewBird pode enfiar a agulha (ou devo dizer ilhó?), pode encontrar um data center precisando de 50 milhões de dólares na hora certa, pode até — de alguma forma — se tornar a próxima CoreWeave.

As empresas não devem ser desencorajadas de se reinventar – da Nintendo deixar de jogar cartas, da American Express sobreviver como carteira, ou do abandono da massinha como negócio de limpeza.

Admito que, geralmente, havia algum motivo industrial ou tecnológico para a mudança e que não estavam apenas atrás da última onda de hype, mas também abandonando empreendimentos não lucrativos em busca de novos horizontes, com foco na sobrevivência corporativa.

Se a equipe da NewBird acredita que tem um caminho dos sapatos para a computação em IA, muito poder para eles; desejo boa sorte.

O que preocupa, no entanto, é a disposição do mercado em acreditar que esse caminho existe neste estágio. Com base no que sabemos, atualmente não há motivo para acreditar que a empresa valha mais do que os 39 milhões de dólares em ativos disponíveis e os 50 milhões a caminho – ela não anunciou contratos nem planos, nem confirmou que essa ideia já passou da fase exploratória.

Ainda assim, as ações da empresa pública subiram cerca de 582%. Seu valor de mercado atingiu 148 milhões (737,8 milhões de reais) em determinado dia.

Esses não são sinais de um mercado racional, nem de um que entende o desenvolvimento de data centers ou de computação de IA. Investidores de varejo correm o risco de ser prejudicados por mudanças especulativas de empresas sem uma estratégia clara de computação de IA, enquanto muitas das maiores empresas de data centers e de IA permanecem presas aos mercados privados.

Especulações prejudiciais correm o risco de transformar o setor em uma bolha, se é que já não é.

Embora eu deseje sorte à Newbird, sinceramente, não estou tão otimista.